信用違約互換在企業(yè)信用風(fēng)險管理中的應(yīng)用.pdf

1、信用風(fēng)險管理是企業(yè)管理的重要內(nèi)容，那什么是信用風(fēng)險呢?信用風(fēng)險又稱信譽風(fēng)險或保證風(fēng)險，是指借款人、債券發(fā)行人或金融交易一方由于各種原因不能履約致使金融機(jī)構(gòu)、投資人或交易雙方遭受損失的可能性。始于美國于2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場的金融危機(jī)造成了整個經(jīng)濟(jì)的衰退，部分產(chǎn)業(yè)尤其是嚴(yán)重依賴信用消費的行業(yè)如汽車業(yè)迅速衰敗，企業(yè)紛紛進(jìn)入虧損狀態(tài)，金融危機(jī)已嚴(yán)重影響到實體經(jīng)濟(jì)，這一切已經(jīng)重創(chuàng)美國乃至全球經(jīng)濟(jì)。全球金融系統(tǒng)正面臨

2、自1929年以來的最大危機(jī)。金融危機(jī)與突發(fā)性違約事件的頻頻爆發(fā)促使金融機(jī)構(gòu)對違約問題高度關(guān)注起來。
　　 長期以來，由于信用風(fēng)險具有收益分布的可偏性、數(shù)據(jù)獲取困難性及風(fēng)險的非系統(tǒng)性等特點，使得信用風(fēng)險難以量化和測量。然而，一種能有效轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險的信用衍生品比如信用違約互換，解決了信用風(fēng)險的流動性問題，使得信用風(fēng)險可以像市場風(fēng)險一樣進(jìn)行交易，從而轉(zhuǎn)移擔(dān)保方風(fēng)險，同時也降低了企業(yè)發(fā)行債券的難度和成本。
　　 本文的寫作動機(jī)是

3、希望信用違約互換這種金融創(chuàng)新產(chǎn)品能夠在中國市場上發(fā)展，信用違約互換是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險的有效工具，也是通過風(fēng)險分?jǐn)倎砭徍徒鹑谖C(jī)的可行途徑。因此，應(yīng)堅定地穩(wěn)健地推進(jìn)我國銀行間市場的信用違約互換交易。本文在介紹了信用違約互換的相關(guān)知識后，著重分析了信用違約互換的定價模型，并用約化方法分析公司間的信用關(guān)系，用結(jié)構(gòu)化方法求解了存在交易對手的信用違約互換的定價模型。然后，通過數(shù)據(jù)顯示了定價的結(jié)果。本文最后剖析了信用違約互換市場的缺點，總結(jié)了全文的