基于ARCH類模型的我國股票市場波動(dòng)性研究.pdf

1、波動(dòng)性是股票市場賴以存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。股價(jià)的正常波動(dòng)是投資者獲取投資收益的前提，對證券市場的成熟和規(guī)范有著積極的作用。而股價(jià)的非正常波動(dòng)則會(huì)對股票市場產(chǎn)生不利沖擊。我國股票市場正處于新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段，有其獨(dú)特的波動(dòng)特征，既有促進(jìn)股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理波動(dòng)，又有延滯股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非正常波動(dòng)，這兩種波動(dòng)對股市和整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了截然不同的影響。所以研究我國股票市場的波動(dòng)特征就顯得十分重要。 本文以現(xiàn)代金融理論和現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)理論為指導(dǎo)，以

2、滬深兩市大盤指數(shù)的波動(dòng)性為主線，采用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，既有跨越我國股市整個(gè)發(fā)展過程的整體分析，又有詳細(xì)的分階段分析，既有與國際市場的橫向?qū)Ρ龋钟懈麟A段的縱向比較，全面系統(tǒng)地分析我國股市波動(dòng)的特征。本文首先介紹了股市波動(dòng)的相關(guān)理論和測定股市波動(dòng)性的方法，然后在此基礎(chǔ)上對上證指數(shù)和深證成指進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述分析，最后建立ARCH類模型，分析得出結(jié)論。 研究表明：我國兩市大盤指數(shù)符合一般金融數(shù)據(jù)的特征，可以進(jìn)行一般性統(tǒng)計(jì)分析