開(kāi)放式基金股票資產(chǎn)組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、開(kāi)放式基金股票資產(chǎn)組合的流動(dòng)性一風(fēng)險(xiǎn)管理研究TheStudyofLiquidity凡skManagementBasedonOPenendedFundPortfolio學(xué)位申請(qǐng)人:年級(jí):學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:20072009.12開(kāi)放式基金股票資產(chǎn)組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究核心風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化對(duì)股票資產(chǎn)組合流動(dòng)性的均衡管理是開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的最有效途徑之一。為深入探晰這一有效途徑，本文對(duì)流動(dòng)性設(shè)計(jì)了描繪性指標(biāo)L，推導(dǎo)建立

2、了L一VaR模型，采用標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)參數(shù)法，在量化方面，對(duì)股票資產(chǎn)組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析，而后，又定性分析了基金贖回行為對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，在定量與定性分析基礎(chǔ)上，基于均衡管理方法，進(jìn)一步對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的具體解決方案進(jìn)行了分析。在研究?jī)?nèi)容的安排上，文中主要圍繞一個(gè)中心主題，依托兩個(gè)理論背景，著眼于三個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了展開(kāi)論述，一個(gè)中心主題，即如何對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，以期望股票資產(chǎn)組合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最小化，基金留存現(xiàn)金量最優(yōu)化，同時(shí)，期望

3、實(shí)現(xiàn)基金單位凈值增長(zhǎng)率最大化兩個(gè)背景，即流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理研究和不同流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)系著眼于三個(gè)問(wèn)題中，第一問(wèn)題是內(nèi)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)的模型構(gòu)建與實(shí)證分析第二個(gè)問(wèn)題是對(duì)外生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性分析，主要是分析與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)的贖回行為的影響因素第三個(gè)問(wèn)題是基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定量與定性分析，基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行均衡管理，提出相應(yīng)的具體解決方案，期望實(shí)現(xiàn)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)?；谥行闹黝}，將研究?jī)?nèi)容分三個(gè)部分加以論述:第一個(gè)部分主

4、要是第一、二、三章，主要闡述了論題的研究背景與意義，在分析開(kāi)放式基金發(fā)展與研究狀況綜述的基礎(chǔ)上，確定了命題研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)層次論述了開(kāi)放式基金股票資產(chǎn)組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)理論發(fā)展歷程，不同流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響因素及內(nèi)在聯(lián)系、構(gòu)晰了開(kāi)放式基金各種風(fēng)險(xiǎn)的相互邏輯關(guān)系圖分析了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理、根源及其內(nèi)涵與風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)分析了我國(guó)開(kāi)放式基金因棲居的資本市場(chǎng)的特殊性。最終得出觀點(diǎn):流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)根源取決于開(kāi)放式基金自身屬性和投資策略的運(yùn)作方式，決定于它的制