多因子模型在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)又稱二板市場(chǎng)，如今上市6年有余，上市股票數(shù)已超過(guò)400只，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司與主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)有所差異，大部分是正在經(jīng)歷快速成長(zhǎng)時(shí)期的中小企業(yè)，他們的主業(yè)是科技、互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。二板市場(chǎng)上市不到7年，相對(duì)于主板市場(chǎng)時(shí)間較短，對(duì)于二板市場(chǎng)上潛在Alpha因子的挖掘研究很少，本文試圖通過(guò)FF排序法打分法利用多因子模型尋找創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上潛在的有效Alpha因子。
　　本文選取了2010年6月30日之前在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上

2、市的90支股票作為標(biāo)的股票，選擇2011年3月30日-2014年9月30日共42個(gè)月作為樣本期間，根據(jù)多因子模型原理將備選因子按照盈利指標(biāo)、成長(zhǎng)指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo)、流動(dòng)指標(biāo)、估值指標(biāo)和技術(shù)指標(biāo)分為六大類，分別計(jì)算每個(gè)因子的IC值、IR值、因子勝率和T檢驗(yàn)P值，對(duì)每個(gè)因子及對(duì)應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行有效性分析，篩選出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上有效Alpha因子。
　　對(duì)于多因子模型的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，毛利率、ROE增長(zhǎng)率、流通市值自然對(duì)數(shù)、一個(gè)月股價(jià)動(dòng)量/反轉(zhuǎn)、平均三