我國(guó)上市公司股票回購對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究.pdf

1、股票回購西方資本市場(chǎng)上一種重要的資本運(yùn)營(yíng)方式與公司治理手段,具有優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)靈活性、合理避稅、穩(wěn)定并提升股價(jià)等作用。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)股票回購尚處于起步階段,因此加深對(duì)上市公司回購股票的理解對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與完善有重要的意義。本文以我國(guó)A股市場(chǎng)實(shí)施股票回購的上市公司為研究樣本,對(duì)股票回購后對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響及其影響因素進(jìn)行理論與實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),股票回購會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)有提升作用。將回購規(guī)模、回購方式與回購公告中是否涉及

2、股權(quán)激勵(lì)為解釋變量,市凈率、市盈率、資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量,通過實(shí)證分析來證明對(duì)公司回購后業(yè)績(jī)的影響。研究還發(fā)現(xiàn),與以往文獻(xiàn)結(jié)論不相同,涉及股權(quán)激勵(lì)的回購公告對(duì)股票回購后上市公司級(jí)的業(yè)績(jī)影響并不顯著,股權(quán)回購方式也并沒有顯著影響回購后的公司業(yè)績(jī)?；诖?上市公司在進(jìn)行股票回購這一行為時(shí)需要考慮相關(guān)影響因素,使得股票回購實(shí)施后對(duì)未來業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面效應(yīng)。同時(shí)本文還針對(duì)性地提出了一些關(guān)于股票回購實(shí)踐中的改進(jìn)建議,以促進(jìn)股票回購在我國(guó)資