我國(guó)上市公司定向增發(fā)融資偏好研究.pdf

1、分類號(hào)分類號(hào)密級(jí)UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼會(huì)計(jì)碩士研究生學(xué)位論文我國(guó)上市公司定向增發(fā)融資偏好研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：會(huì)計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院專業(yè)：業(yè)：MPAccMPAcc姓名：名：卜俊清卜俊清導(dǎo)師：師：王紅云王紅云教授教授論文起止時(shí)間：2015年5月~2016年5月摘要I摘要借鑒西方成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在股票全流通的背景下，引入了發(fā)行新股融資的制度。2006年以來，隨著與定向增發(fā)有關(guān)的政策不斷地修正和完善，上市公司利用定向增發(fā)的方式進(jìn)行

2、股權(quán)再融資獲得了迅速的發(fā)展，不管是從定向增發(fā)的融資次數(shù)，還是定向增發(fā)募集資金的規(guī)模，定向增發(fā)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了公開增發(fā)和配股，成為上市公司股權(quán)再融資時(shí)首先考慮的方式。2006年2014年，伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，上市公司累計(jì)通過定向增發(fā)融資1677次，合計(jì)募集權(quán)益資金高達(dá)28481億元。定下增發(fā)從傳統(tǒng)意義上的融資方式，逐漸轉(zhuǎn)變成為上市公司資本運(yùn)作的重要工具，在當(dāng)前深化社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制改革的大背景下，研究上市公司股權(quán)再融資偏好定向

3、增發(fā)無疑具有重要的意義。在研讀了大量與定向增發(fā)相關(guān)的文獻(xiàn)資料基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，對(duì)西方成熟資本市場(chǎng)的融資理論進(jìn)行了梳理，分析了影響上市公司融資的主要因素，對(duì)比國(guó)外的研究，通過整理我國(guó)定向增發(fā)相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，在股權(quán)分置改革以后，在定向增發(fā)融資實(shí)施過程中，國(guó)內(nèi)學(xué)者從各個(gè)角度出發(fā)對(duì)定向增發(fā)的展開了全面的研究，幾乎覆蓋了定向增發(fā)的所有研究領(lǐng)域，對(duì)本文的研究有重要的借鑒意義。第二部分，對(duì)比分析上市公司股權(quán)再融資的各種方式，從法律政

4、策的角度出發(fā)探討上市公司股權(quán)再融資偏好定向增發(fā)的原因。通過Wind數(shù)據(jù)庫(kù)整理的數(shù)據(jù)，了解我國(guó)上市公司定向增發(fā)的融資規(guī)模，定向增發(fā)的認(rèn)購(gòu)對(duì)象，認(rèn)購(gòu)對(duì)象采用的認(rèn)購(gòu)方式，定向增發(fā)上市公司的主要行業(yè)分布，對(duì)上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀及存在的問題進(jìn)行全面的分析。第三部分在了解定向增發(fā)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合股權(quán)再融資方式各自的優(yōu)缺點(diǎn)，分析上市公司股權(quán)再融資偏好定向增發(fā)的原因，同時(shí)分析了定向增發(fā)過程中存在的問題。從監(jiān)管層面、公司治理、中介機(jī)構(gòu)和社會(huì)監(jiān)督等方面