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1、該文通過建立一個包括理性投資者和處置效應(yīng)投資者的股票需求函數(shù)去研究股票的均衡定價.我們發(fā)現(xiàn)處置效應(yīng)使得股票的基本價值(股票在沒有處置效應(yīng)時應(yīng)該有的價格)和它的市場價格間存在一個差異,于是即使當股票的基本價值服務(wù)一個隨機游走過程,因此是不可預(yù)測時,它的均衡價格也將對信息反應(yīng)不足.并且由于基本價值隨機變化而產(chǎn)生的基本價值與市場價格差異的收斂性會導(dǎo)致均衡價格的可預(yù)測性.差異的這種收斂性質(zhì)意味著那些過去價格有著大的急劇上升從而使大部分投資者得到
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